今週は海外の不透明要因と企業決算との綱引き

＜先週は、週始めに年初来高値に接近するもそこから反落＞
　先週は、決算発表を控え高値圏でのもみ合いを想定し、ただ円安が一段と進行すれば6月24日の年初来高値を更新できるかどうかに注目としました。
　結果的には、連休明けの21日（火）の△191円の20841円をピークにアメリカ株式の決算を嫌気しての下落に、日経平均もつれ安し、週末の24日（金）は▼139円の20544円となりました。　休日中の20日（月）にアメリカ市場で為替が1ドル＝124円台の円安進行となったことで、21日（火）の日経平均は△112円の20763円と高寄りし、20850円まで上げて△191円の20841円で引けました。
このまま円安基調が続けば6月24日の年初来高値20868円（ザラ場20952円）を更新することも期待されました。しかし、その後アメリカ市場で決算が予想を下回る結果が続き、23日（木）の▼119ドルの17731ドルまで３日続落となりました。これを受けて22日（水）は▼248円の20593円、23日（木）は△90円の20683円と反発するものの、週末の24日（金）は▼139円の20544円となりました。為替はアメリカの経済指標が好調であったことで早期利上げ観測の思惑もありアメリカ株式の下落とはそれほど連動せず、1ドル＝123円台半ばの円安を維持していたことで、日経平均の下げはそれほど大きくありませんでした。
24日（金）の日本市場の引け後のアメリカ市場では、バイオジェンの予想を下回る決算を受けてヘルスケアが大幅下落となり、中国の減速懸念から素材関連が売られ原油安からエネルギー株が売られて、ＮＹダウは▼163ドルの17568ドルとなりました。シカゴの日経平均先物は大証比▼145円の20375円となっていました。

＜今週は、日本市場の本格化する決算への期待とアメリカ株式の下落との綱引き＞
　今週は、先週４日続落となっているＮＹダウの下落に歯止めがかかるかどうかによって日経平均の動きが異なる可能性があります。ＮＹダウに歯止めがかかれば決算本格化を受けて内容がよければ戻りを試す動きか、高値圏でのもみ合いの中で個別物色中心の動きとなります。逆にＮＹダウに歯止めがかからなければ外国人の買いが手控えられ、日経平均はもう一段安の可能性があります。その場合は好業績発表の銘柄だけが散発的に買われる展開が考えられます。

　先週の日経平均は、アメリカ株式の下落を受けて、又、年初来高値に接近したこともあって足元でこう着感の強い相場転展開となっています。今週は本格化する決算を見極めたい動きの中で、好決算を手掛かりとした個別物色、又、7月28日からのＴＰＰの閣僚会合での大筋合意を目指す動きに合わせてＴＰＰ関連銘柄の物色となりそうです。　国内的には需給、材料からいっても特に問題はありませんが、目先はＮＹダウの動きに要注意といえます。
27日（月）は、シカゴ日経先物の20375円にサヤ寄せし、▼170円の20374円で寄り付きました。売り一巡後は20486円まで戻しましたが、為替が円高へ振れ、又、中国株式が大きく下落していることで後場になると一段安となり、20278円まで下げました。しかし、大引けにかけて下げ幅をやや縮小し、▼194円の20350円で引けました。

〔ＮＹダウの柴田罫線分析〕
ＮＹダウは2013年10月9日の14719ドルからの上昇トレンドにあります。この中で今年の2015年になって3月2日の18258ドル、5月14日の18351ドル、6月23日の18188ドルと３尊天井をつくり、売転換となって7月7日に17465ドルまで下落するものの、上昇トレンドの下値斜線にサポートされ、反発となっていったん7月20日の18137ドルまで上昇しました。しかし、ここでは３尊天井をぬくことができず再下落となって先週末の7月24日（金）は、17568ドルまで下げてきました。もしこのまま7月7日の17465ドルを終値で切ると、2013年10月9日の14719ドルからの3年間弱の上昇トレンドを下に切ることになり、一段安となって調整に時間がかかる可能性があります。
ＮＹダウが17465ドルを切って調整入りすれば外国人買いによって上昇している日経平均も外国人買いが手控えられ上値を追うのはしばらくお預けとなります。

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(指標)日経平均

　先週の予測では、連休明けの7月21日（火）に20850円まで上昇し、6月24日の年初来高値20868円（ザラ場20952円）に接近したことで、上値追いには慎重となり、高値圏のもみ合いを想定しました。但し、円安が進めば高値挑戦の可能性もあり注目としていました。
結果的に、7月20日（月）に海外で1ドル＝124.47円まで円安が進んで連休明けの日経平均はこれを好感して20850円まで上昇して△191円の20841円となりましたが、その後はこの20850円をピークにアメリカの株安を受けて下落基調となりました。
7月22日（水）は欧米株安で▼248円の20593円、7月23日は△90円の20685円と反発するものの、アメリカ株安を受け、▼139円の20544円で引けました。
今週は先週からのアメリカ株安の流れを受けて上値重くこう着感の強い相場展開を引き継いで軟調な展開の中、好決算銘柄やＴＰＰ関連銘柄など個別物色の強い動きとなりそうです。
想定は20300～20600円台のレンジとなりますが、ＮＹダウが7月7日の17465ドルを終値で切るともう一段下の2万円台も想定されます。
本日の7月27日（月）は、先週末のシカゴ日経先物20375円にサヤ寄せする▼170円の20374円で寄り付き、20486円まで反発するものの、後場になると一段安となって、20278円まで下げましたが大引けにかけて、やや下げ幅を縮小し▼194円の20350円で引けました。

(指標)NYダウ

　先週の予測では、ギリシャ、中国のリスク要因が落ち着いてきたものの、イエレン議長の年内利上げ示唆発言により、早期利利上げ観測が上値を押さえ、高値圏のもみ合いを想定しました。その動きは4-6月期決算や経済指標の結果を受けての反応となるともしました。
結果的には、週始めの7月20日（月）までは好決算を受けて堅調な動きでしたが、7月21日（火）以降は決算予想を下回るものが相次ぎ4日続落となって、7月24日（金）は▼163ドルの17568ドルで引けました。但し、経済指標は好調で早期利上げも思惑から為替は123円台後半の動きのままでした。
柴田罫線をみると、ＮＹダウの動きは要注意となります。３尊天井（①②③）をつくって売転換となったものの前回は2013年10月9日の14719ドルからの上昇トレンド（Ａ）の下値斜線にサポートされ、7月7日の17465ドルで止まって反発となりました。この反発が３尊天井を上にぬければ上放れとなるところでしたが、7月20日の18137ドルで止まり、ここから反落となって週末の7月24日（金）は▼163ドルの17568ドルで引けました。もしこのまま下落して7月7日の17465ドルを終値で切ると、調整入りの可能性が高くなります。３年近い上昇トレンドを切ることになるからです。
先週は、ハイテク株の決算さえず、WTI原油が50ドルを割れ中国のＰＭＩが５ヶ月連続で分かれ目の50Ｐを下回る動きとなったことで、主要株は下落となりました。今週は早期の利上げか12月の利上げかをめぐって7月28日～29日のＦＯＭＣの結果と7月30日のＧＤＰ発表が注目されます。7月7日の17465ドルを引線の終値で下回れば調整が長引くことになります。

(指標)ドル/円

　先週の予測では、イエレン議長の年内利上げ示唆もあり、ドル高基調であるものの、かなり織り込んでいる見方もあり125円が当面の上限であり122～125円のレンジを想定。
結果的に週始めの20日（月）は、アメリカ株式の上昇を受け一時124.47円までドルが買われるものの、大手銀行の決算を嫌気し21日（火）は、上昇分を吐き出し123円台後半の動きとなりました。その後は企業決算の予想を下回る結果からドル売りと早期利上げ期待からのドル買いの強弱感で123円台後半の動きが続きました。週末の7月24日（金）は123.81円で引けました。
今週は、アメリカの4-6月期のＧＤＰや経済指標に注目となります。ＧＤＰが予想を上回れば9月利上げ観測が高まり、125円を試す動きとなりますがＧＤＰが予想を下回れば12月の利上げ観測に傾き122円台までのドルの下落の可能性があります。基本的に122～125円のレンジは変わらないと想定されます。

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