＜私の相場観＞＝株式評論家 植木 靖男氏

　今の市場参加者の最大の関心事がどこにあるかといえば、それは今回の戻り相場の頂点がどこになるかということだ。

　おそらく、５月２２日の日経平均の年初来高値１万５６２７円をこのまま一気に抜き去ることはできないだろう。なぜなら、５月２２日以降の調整は、円高が引き金となっており、その時の（円高反転前の）為替水準は１ドル＝１０３円７０銭台だった。現状はまだそれよりはるかに円高・ドル安水準にある。

　もう一点、決定的なことは５月の高値時と今とでは出来高水準が大きく違うことだ。２兆円程度の売買代金では、新高値圏に出ることは難しい。

　したがって、今の相場は「二番天井を探す相場」と定義できる。その水準がどこかは、為替動向も絡み容易に想定しにくいが、早晩下値を試す場面が訪れるだろう。問題はその先。

　６月１３日の安値１万２４４５円を下回らないとすれば、これは０５～０６年の小泉郵政解散相場と酷似する展開となる。当時は高値更新まで８カ月程度の時を要した。今回も下値は限定的だが、５月高値を抜くのは来年にずれ込む可能性が高いとみている。


出所：株経通信（株式会社みんかぶ）