[シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト　高島修氏]　［ロイターの記事より抜粋］ 筆者が定期的にアップデートしている「ファンダメンタルズ・モデル」に基づくドル／円のフェアバリュー（適正価格の推計値）は、現在120円前後に位置する。実際の相場は110円前後と10円近く下振れているが、この推計値と実勢は上下最大10円程度乖離することが多い。 また年央から秋口にかけ、ドル円はジリ高で推移するとの見方を維持している... ...続きを読む

3/16時点で日経平均のPERは12.70倍と極めて低い水準です。　それもその筈、3月第1週（3/5～3/9）の投資主体別売買動向によると海外投資家は日本株を現物・先物合計で9 週連続現物は8週連続で売り越しています。　その理由はざっくり三つあると思います。〇円高よる輸出企業の業績悪化懸念〇トランプ政権による保護主義政策への警戒感〇森友問題に端を発した安倍内閣の支持率低下（－9％で37％に低下）　中でも安倍内閣... ...続きを読む

【2/22　ブルームバーグより抜粋】米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が21 日公表した連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合（１月30－31日開催）の議事録によれば、当局者らは経済見通しに対して前向きな見方を強めた。議事録では、経済には「相当の基調的な勢い」があると記された。さらにインフレ目標達成についても楽観の度合いを強めていることが示された。　　議事録によれば、当局者らは「2018年の経済成長ペースは中長期的に持... ...続きを読む

米国株の暴落を引き起こした最大の原因は長期金利の上昇だと言われてますがその後の値動きは長期金利と全く相関していません。　確かに金利の上昇が株価暴落の引き金になったのは事実かも知れませんが　実際には人為的な株価操作が暴落した本当の理由だと思います。　ハゲタカファンドが介入した時は何時もそうですから。。。　因みにドル円は106円割れ目前ですが今日の東京市場は米株高に反応して踏ん張っています。　現状の円高が米国売りの... ...続きを読む

昨夜のNY市場でダウの下げ幅が小さかったことやナスダック指数が反発したため東京市場も4日ぶりに上昇し、日経平均は3営業日続落した下げ幅の半値戻し。TOPIXとマザーズは7割、ジャスダックは全値戻しを達成しています。　昨夜日経平均の下値予想（21800円）をしたばかりですが一夜明けただけで明日のSQ値22500円以上が視野に入るという地合いの激変ぶりは正直なところ想定外でした。　ところで年内成立が微妙だと思われて... ...続きを読む

昨夜のNY市場はロシアゲート疑惑の捜査が進展したため急落した後共和党のマコネル上院院内総務が税制改革法案の上院通過に必要な票数を確保したと発言したことで反発するなど波乱の展開となりました。https://jp.reuters.com/article/usa-tax-mcconnell-1201-idJPKBN1DV5OQ　ロシアゲート疑惑に関してはマイケル・フリン前米国家安全保障担当大統領補佐官がトランプ政権の... ...続きを読む

CME通貨先物市場では投機筋による円売りが進み円ショートは2013年12月以来の高水準になっています。　しかし米国では弱い経済指標や物価の低迷が長期化する可能性を指摘したFOMC議事録により長期金利が低下しドル円相場は一時111円台前半まで円高が進みました。　現在は111.53円まで戻していますが米長期金利の低下がさらに続けば、短期筋による円ショートの巻き戻しが起こり一段と円高が進む可能性もあると思います。　一... ...続きを読む

NY市場で気になるのは、先週急落したナスダック100指数のトレンドです。同指数はこの一年で37％、年初からは20％上昇しており（ナスダック総合指数を3％程度上回る伸び）テクニカル面での過熱感は否めません。　またSOX指数もナスダック100指数下落の影響を受け急落し半導体セクターの株価は下げ基調になっています。　＜ナスダック100指数チャート＞https://jp.investing.com/indices/nq... ...続きを読む

昨夜のNY市場はダウが金融・エネルギーセクターの上昇を受け高値を更新。またナスダックも一時高値を更新しましたが「新型iphone」に搭載されるモデム半導体のダウンロード速度が一部の他社製品より劣るというブルームバーグの報道をきっかけに急落し前日比−1.80％で引けています。https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2017-06-09/ORA7RE6VDKHT01　中で... ...続きを読む

米国債10年物の利回りが2.145％まで下落し、200日線からの乖離が進んでいます。一方ドル円相場も一時200日線を割り込み、明日以降の重大イベントを前に投資資金は安全資産へ逃避している模様です。　またドル円相場はmax106円台まで円が上昇するという見方がありこれは昨年11月11日以来の円高水準になります。http://jp.reuters.com/article/ny-forex-06-yen-idJPKB... ...続きを読む

米国債10年物の金利が2.16％を割り込み（2.159％）ドル円相場は109円台半ばまで円高が進んでいます。　それでも日経平均株価は2万円台を維持していましたが先物市場にMSQ絡みと思われる断続的な売りが出たことで、敢え無く撃沈しました。　ただ機関投資家の空中戦はギリギリまで続くものとみられABNアムロやG.Sの出方によっては、今週はボラの大きい相場が続く様な気がします。　＜長期金利が低下している要因と今後の見... ...続きを読む

ドル円相場がが4月25以来、久しぶりに110円台を割り込んでいます。　また日経平均は先物に仕掛け的な売りが出たことから一時前日比150円安という場面もありましたが、何とか2万円台を死守しています。　恐らく活発な押し目買いの所為だと思われ大幅に下落しているとはいえ日経平均の強さを感じます　勿論6月8日が「Xday」になり兼ねないという不安要素は有りますが中長期的に見ると良いガス抜きになるのではないかと考え後場の様... ...続きを読む

米国債10年物の利回りが今年最低水準の2.16％に低下しています。　その理由として雇用統計が予想外に弱かったことが挙げられます。失業率は0.1ポイント改善したものの非農業部門者数の伸びは、事前予想の＋18.5万人に対し＋13.8万人に止まり平均時給も伸び悩みという結果でした。　また6月8日に「コミー前FBI長官の議会証言、英国総選挙、ECB理事会」という重要なイベントが重なったことへの警戒感も市場を債権買いへ向... ...続きを読む

現在の円高はショートカバーが主体で、実需買いは少ないという報道もありますが米国債10年物の利回りが2.235％まで下落しているため円高に要注意だと思います。https://jp.investing.com/rates-bonds/usa-government-bonds?maturity_from=180&maturity_to=180　因みに200日線に相当する利回りは2.13％なのでこの辺りがドル円110円... ...続きを読む

3月に2.6％を超えていた米国債10年物金利はFRBが利上げに踏み切った時点から下げに転じ、直近では2.38％という状況です。https://www.rakuten-sec.co.jp/web/market/data/us10yt.html　因みに金利が低下した理由は,、FOMCの声明文がハト派的だと解釈され積み上がっていた米国債のショートポジションに撒き戻しが起こったためだと考えらています。　当面は2月の安値... ...続きを読む

現在ドルインデックスの水準は昨年11月上旬とほぼ同じです。https://jp.investing.com/quotes/us-dollar-index　一方ドル円相場は現在111円前後（対ユーロ120円前後）で推移していますが昨年11月のドル円月間平均値は108.15円、対ユーロでは116.79円でした。　一方10年物国債の日米金利差は、昨年11月に比べると若干開いていますがそれほど大差はありません。　　　（... ...続きを読む

2月度米雇用統計（3/10）は事前予想の+19.0万人を大幅に上回る+23.5万人でした。この結果、3月利上げ観測は93％に上昇し先週末のドル円相場は3月利上げをほぼ織り込んだものと思われます。　一方で、賃金の伸びが市場予想を下回ったため年4回の利上げ観測は後退しドルが売られる原因になった様です。http://jp.reuters.com/article/forex-ny-am-mid-idJPKBN16H21... ...続きを読む

昨日発表された1月度米貿易収支は－485億ドル（前月は－443億ドル）となり赤字額が5年ぶりの高水準に達しました。　そのため、予てより保護主義をチラつかせているトランプ大統領の「日本叩き」が本格化するのではないかと危惧しています。　＜米国の輸入相手国上位＞1位：中国、2位：カナダ、3位：メキシコ、４位：日本　＜米国の貿易赤字相手国上位＞1位：中国、2位：日本、3位：ドイツ、４位：メキシコ　しかも財政難から公約を... ...続きを読む

17日、日銀が初の指値オペを通告し金利が急低下。その結果、ドル円は111円に迫る水準まで上昇しています。http://jp.reuters.com/article/boj-op-interest-idJPKBN13C12W　個人的には保有株があるので円安・株高が悪い訳ではありませんがドル売りに参戦している手前、少々迷惑な話です。　米国は政治の空白期間に突入しているため、何事も無く円安に振れていますが間接的とはい... ...続きを読む

メイ首相は来年3月までにEUを脱退すると表明していましたが昨日脱退後の経済について「困難が待ち受けている」と発言したことでブレグジットに対する懸念が再浮上した様です。　またリッチモンド連銀のラッカー総裁とクリーブランド連銀メスター総裁が相次いで早期利上げの必要性を訴えたため、11月利上げ観測が浮上し株価は値を下げました。　利上げ確率の予想　11月➡13.4％、12月➡63.0％　一方、IMFは米国の成長率予測を... ...続きを読む