世界経済の不均衡と不安定、、現在はその収束過程

[jojuさん]

　現在の中国経済のジレンマ、、、物価上昇→マイナス金利（実質金利）→インフレ圧力→利上げ→低金利（不景気）の先進国からの資金流入→物価上昇、、、このように、利上げしてもインフレ圧力を抑制出来ないこと。　資金流入も抜本的に抑制困難（決済時差等で実質的な資金流入が生じてしまう）。

　ゆえに、中国が過剰通貨安政策（景気刺激政策）を是正せねば、次のバブル崩壊は中国で発生する可能性が高い。

　先進国は、中国等の過剰通貨安固定でデフレ圧力がかかるゆえ、金融緩和を進めざるを得ないが、それであふれたマネーは、デフレ圧力のかかる先進国に留まらず、景気の良い中国等、新興国に流れてしまう（ブーメラン現象）。

　結局、中国への資金流入を抑えるには、中国が過剰通貨安を止めて、先進国へのデフレ圧力を解かねば無理。
　
　かつては過剰流動性（あふれたマネー）の吸収先（ブーメラン現象のストッパー）だった先進国の証券化市場も、証券化バブルが弾け、リスク回避姿勢が強まった今となっては、吸収先になりえない。

　また、金等、商品市場は規模が小さく（ゆえに直ぐバブリー化）、マネーの吸収先として不十分。　それに、商品市場（原油など）がバブリー化すれば、先進国には一層のデフレ圧力がかかるので、金融緩和は長期化、巨大化する。　これは、中国にバブル圧力となって跳ね返る。

　結局、中国は人民元切り上げを進めざるを得ない。

　中国の過剰通貨安固定政策に端を発する世界経済の不均衡（中国の独り勝ちと先進国への恒常的デフレ圧力）、中国の過剰通貨安固定政策に端を発する世界経済の不安定（膨張マネーとそれによるバブル頻発）、、、今現在、世界経済は不均衡と不安定の収束過程にある。

　その収束が、中国バブルの崩壊で終わるか、ソフトランデイングで終わるかは、中国が人民元相場の自由化をどの程度進めるか、、にかかっている。


P．Ｓ．　最近、米国で茶会党や共和党一部による金融緩和批判が出ているが、今、金融緩和を抑えても、デフレ長期化となるので、事後に一段大きい金融緩和を再開する帰結になる。　結局、中国へのバブル圧力は止まらない。